El Dólar australiano es afectado por el desastre de las inundaciones, pudiendo descender con el informe laboral
Perspectiva de los fundamentales para el Dólar australiano:Neutral
La inundación en Australia amenaza los canales vitales de exportación de la nación
Sin el resplandor de la propensión carry,la tendencia perturbadoramente bajista en el sector manufacturero y de servicios emerge
El riesgo deun retroceso técnico agudo para la cotización AUDUSD es peligrosamente elevado
El Dólar australiano comenzó el nuevo año con una accidentada primera semana. Pudiéramos resaltar que el desempeño obedece a una corrección natural de su boyancia durante los últimos seis meses y dejar las cosas así; aunque esa no sería una valoración objetiva de lo que está sucediendo. Realmente, la alteración en la liquidez que se presenta junto con el periodo de final de año genera condiciones anormales de operación; aunque esta pausa realmente puede hacer nada más que ofrecer un respiro. Durante el año anterior hemos visto un regreso del capital transformándose en una demanda por rendimiento significativo. El interés carry no necesariamente es en torno a un ingreso elevado por rendimientos; también es en torno a las condiciones del mercado que promueven una inversión segura. Con volatilidad reducida, existen menos posibilidades en torno a oscilaciones dramáticas en los activos y en las tasas de cambio que pudieran borrar el carry, el ingreso por intereses y otros métodos lentos de retorno rápidamente. Con el bombeo de estímulo por parte del gobierno hacia el sistema y con los inversionistas distraídos ante los rendimientos elevados que se lograrían en una posición larga con el AUD, el mercado estuvo feliz de empujar a la divisa commodity hasta un nivel mas elevado. Aún así, mientras los operadores se sumaron pasivamente a la operación carry, parecieron no tener en cuenta las fisuras fundamentales que estaban desarrollándose en el trasfondo de la divisa así como el sentido razonable en torno al momento en el que la propensión frente al riesgo había excedido sus limitaciones razonables.
Los que se necesitaba para sacudir al Dólar australiano de auto reforzamiento en la dirección alcista era una ruptura significativa en la fiebre de propensión frente al riesgo. Eso fue exactamente lo que evidenciábamos con el agotamiento de la liquidez al final del año. Aún así, debería resaltarse que las tendencias de sensibilidad simplemente han hecho una pausa. Bajo muchas circunstancias estas todavía pueden haber sido consideradas como muy sobre extendidas y estar en riesgo de una corrección sustancial. ¿Qué pudiera romper el hechizo de codicia que ha arrasado con los mercados de capitales a nivel mundial? Las amenazas más grandes can desde la crisis financiera en Europa, los esfuerzos en China por desalentar la inflación, el colapso del sector inmobiliario y bancario en EEUU originado en los incumplimientos además de otro tipo de preocupaciones. Aún así, esto incluso puede ser un esfuerzo colectivo que genere el empujón necesario para replegar posiciones excesivamente riesgosas – tal vez pérdidas en activos y en la renta variable tradicional apalancada y menos ilíquida como los futuros del petróleo y títulos que requieran el repliegue de posiciones del mercado FX para registrar margen. No obstante, sin que importe cual sea el catalizador definitivo, el riesgo claramente es más prominente del lado del desapalancamiento.
A donde vaya la propensión frente al riesgo, lo seguirá el Dólar australiano. De todas formas deberíamos valorar también a la divisa por su propia riqueza y su posicionamiento dentro del espectro de riesgo. Naturalmente esperamos que la divisa australiana se ubique en el techo de la pila ya que conlleva el rendimiento mas elevado y está respaldado por una economía aparentemente sólida. Sin embargo, deberíamos considerar esto de forma mas profunda. La tasa de hecho es elevada (y probablemente no caerá durante algún tiempo); aunque la economía no es inmune al dolor. Se ha requerido la peor inundación en medio siglo para recordarles a los operadores del mercado FX que la economía australiana es fuertemente dependiente de las exportaciones (específicamente hacia China) con respecto a la solidez. Y aunque la pesca pueda recuperarse pronto después que las aguas retrocedan, también está el esfuerzo manifiesto por parte de China para ralentizar su propia economía como algo para estar preocupados. Además, podemos ver que las tendencias a nivel local no son tan saludables. Los resultados del sector fabril y del de servicios de la semana anterior nos recordaron eso. La próxima semana tendremos los resultados del empleo con la cual hacer una valoración del gasto por parte del consumidor. Esta pudiera ser otra referencia para un cambio a largo plazo en las expectativas. – JK
Perspectiva de los fundamentales para el Dólar australiano:Neutral
La inundación en Australia amenaza los canales vitales de exportación de la nación
Sin el resplandor de la propensión carry,la tendencia perturbadoramente bajista en el sector manufacturero y de servicios emerge
El riesgo deun retroceso técnico agudo para la cotización AUDUSD es peligrosamente elevado
El Dólar australiano comenzó el nuevo año con una accidentada primera semana. Pudiéramos resaltar que el desempeño obedece a una corrección natural de su boyancia durante los últimos seis meses y dejar las cosas así; aunque esa no sería una valoración objetiva de lo que está sucediendo. Realmente, la alteración en la liquidez que se presenta junto con el periodo de final de año genera condiciones anormales de operación; aunque esta pausa realmente puede hacer nada más que ofrecer un respiro. Durante el año anterior hemos visto un regreso del capital transformándose en una demanda por rendimiento significativo. El interés carry no necesariamente es en torno a un ingreso elevado por rendimientos; también es en torno a las condiciones del mercado que promueven una inversión segura. Con volatilidad reducida, existen menos posibilidades en torno a oscilaciones dramáticas en los activos y en las tasas de cambio que pudieran borrar el carry, el ingreso por intereses y otros métodos lentos de retorno rápidamente. Con el bombeo de estímulo por parte del gobierno hacia el sistema y con los inversionistas distraídos ante los rendimientos elevados que se lograrían en una posición larga con el AUD, el mercado estuvo feliz de empujar a la divisa commodity hasta un nivel mas elevado. Aún así, mientras los operadores se sumaron pasivamente a la operación carry, parecieron no tener en cuenta las fisuras fundamentales que estaban desarrollándose en el trasfondo de la divisa así como el sentido razonable en torno al momento en el que la propensión frente al riesgo había excedido sus limitaciones razonables.
Los que se necesitaba para sacudir al Dólar australiano de auto reforzamiento en la dirección alcista era una ruptura significativa en la fiebre de propensión frente al riesgo. Eso fue exactamente lo que evidenciábamos con el agotamiento de la liquidez al final del año. Aún así, debería resaltarse que las tendencias de sensibilidad simplemente han hecho una pausa. Bajo muchas circunstancias estas todavía pueden haber sido consideradas como muy sobre extendidas y estar en riesgo de una corrección sustancial. ¿Qué pudiera romper el hechizo de codicia que ha arrasado con los mercados de capitales a nivel mundial? Las amenazas más grandes can desde la crisis financiera en Europa, los esfuerzos en China por desalentar la inflación, el colapso del sector inmobiliario y bancario en EEUU originado en los incumplimientos además de otro tipo de preocupaciones. Aún así, esto incluso puede ser un esfuerzo colectivo que genere el empujón necesario para replegar posiciones excesivamente riesgosas – tal vez pérdidas en activos y en la renta variable tradicional apalancada y menos ilíquida como los futuros del petróleo y títulos que requieran el repliegue de posiciones del mercado FX para registrar margen. No obstante, sin que importe cual sea el catalizador definitivo, el riesgo claramente es más prominente del lado del desapalancamiento.
A donde vaya la propensión frente al riesgo, lo seguirá el Dólar australiano. De todas formas deberíamos valorar también a la divisa por su propia riqueza y su posicionamiento dentro del espectro de riesgo. Naturalmente esperamos que la divisa australiana se ubique en el techo de la pila ya que conlleva el rendimiento mas elevado y está respaldado por una economía aparentemente sólida. Sin embargo, deberíamos considerar esto de forma mas profunda. La tasa de hecho es elevada (y probablemente no caerá durante algún tiempo); aunque la economía no es inmune al dolor. Se ha requerido la peor inundación en medio siglo para recordarles a los operadores del mercado FX que la economía australiana es fuertemente dependiente de las exportaciones (específicamente hacia China) con respecto a la solidez. Y aunque la pesca pueda recuperarse pronto después que las aguas retrocedan, también está el esfuerzo manifiesto por parte de China para ralentizar su propia economía como algo para estar preocupados. Además, podemos ver que las tendencias a nivel local no son tan saludables. Los resultados del sector fabril y del de servicios de la semana anterior nos recordaron eso. La próxima semana tendremos los resultados del empleo con la cual hacer una valoración del gasto por parte del consumidor. Esta pudiera ser otra referencia para un cambio a largo plazo en las expectativas. – JK
