La semana que viene con la mirada puesta en Europa

Una vez conocida la decisión de Banxico sobre la tasa de fondeo, lo más relevante para el escenario económico local la semana entrante vuelve a estar fuera del país. En México se publican datos de inflación y de actividad ya del mes de noviembre, que no pensamos que alteren un panorama de variaciones del INPC bien ancladas en sus componentes más subyacentes y un escenario de actividad con crecimiento positivo aunque algo más bajo que en el 3T11 en un entorno global muy incierto. No tanto en lo que se refiere a EEUU, donde los datos más recientes de actividad manufacturera sorprenden positivamente, como en Europa, donde la semana próxima tenemos una vez más una reunión en la que se busca una solución definitiva a la crisis de la deuda soberana. Los avances de esta semana en lo que se refiere a la capacidad de financiamiento del EFSF o al papel del FMI han de venir acompañados la próxima de acuerdos sobre cómo se va a intercambiar perder soberanía fiscal nacional y someterse a reformas para lograr a cambio financiación más accesible con un mayor papel del BCE, del EFSF y, en el futuro, hasta de deuda pública común. La resolución que se dé a todo ello influirá en las condiciones de financiación global, y por lo tanto también en México.

Avance semanal de activos de riesgo; mercado a la espera de la reunión de
líderes europeos Los mercados globales continúan fluctuando en función del balance de riesgos europeos, que durante la semana pasada se fueron moderando. El viernes continuaron las expectativas de que el BCE actúe como prestamista de último recurso, esto una vez que Alemania y Francia
mostraran mayor disposición para permitir que un selecto grupo de países pueda establecer acuerdos de financiamiento con el BCE, bajo el cumplimiento de ciertos estándares fiscales que no han sido revelados hasta el momento. En México, el viernes se llevó a cabo la reunión de
política monetaria de Banco de México, donde se mantuvo la tasa de referencia sin cambios en 4.5% así como el tono dovish del último comunicado.

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