Reina el escepticismo, de cara a la agenda de gobernanza europea de esta semana

El viernes 2 de diciembre se dará a conocer la decisión la Junta de Gobierno de Banxico sobre la tasa objetivo de fondeo Interbancario. La tasa ha permanecido en 4.5% desde julio de 2009 y tenemos expectativas fundadas de que en esta reunión se reducirá hasta 4.25%, a pesar de la reciente depreciación del tipo de cambio. Si bien durante la última semana se registró una depreciación y un incremento de la volatilidad de la paridad cambiaria los riesgos sobre la actividad económica aun están lejos de reducirse. Adicionalmente, es necesario recordar que el tipo de cambio no es ni objetivo ni instrumento de la política monetaria mexicana, cuyo objetivo es procurar la estabilidad de precios con un objetivo permanente de inflación del 3%. No obstante, existe el riesgo, que consideramos bajo, de que los niveles de tipo de cambio registrados desde septiembre puedan deteriorar el balance de riesgos sobre los precios a través del aumento de los costos de los insumos importados. De esta forma, en BBVA Research mantenemos que Banxico bajará la tasa el día 2 de diciembre, pero la probabilidad de que aplace el recorte de la tasa hasta la siguiente reunión, el 20 de enero próximo, no es ni mucho menos despreciable