En el gráfico de arriba se puede observar la suba en las primas de los bonos italianos cada vez que la crisis de la deuda europea alcanza un nuevo techo. Tal como lo indica el gráfico, hay tres claras oleadas de suba durante la crisis. La primera de ellas se generó en abril de 2010 y la última, este mes.
En nuestra opinión, el panorama es un tanto preocupante: en la oleada de julio se cruzó un nuevo límite, pues el spread superó el umbral de 3%. Esto indica malestar en el mercado de bonos europeos, que ahora está cada vez más presionado y no hay signos evidentes de un alivio.
Si analizamos el gráfico del rendimiento de los bonos italianos a 10 años, veremos claramente una fuerte tendencia ascendente y de múltiples ciclos, con un 5% de soporte de la línea de tendencia promedio a largo plazo. En cuanto al mercado, una tendencia de múltiples ciclos como esta no puede concluir en una prueba única de un tope récord. Por esta razón, considerando que el soporte se ha mantenido cerca del nivel de 5%, el rendimiento solo ha rebotado por encima del soporte en el buen sabor que dejó el rebote del euro del viernes.
El gráfico también muestra cómo el rendimiento de 5% actuó como soporte –o como trampolín–, por lo que continúa intacta la trayectoria ascendente de la suba en el rendimiento de los bonos italianos. Entonces, nuestra conclusión es que el riesgo del euro aún no ha tocado su punto máximo y en consecuencia, el euro todavía no ha alcanzado sus pisos.
En nuestra opinión, el panorama es un tanto preocupante: en la oleada de julio se cruzó un nuevo límite, pues el spread superó el umbral de 3%. Esto indica malestar en el mercado de bonos europeos, que ahora está cada vez más presionado y no hay signos evidentes de un alivio.
Si analizamos el gráfico del rendimiento de los bonos italianos a 10 años, veremos claramente una fuerte tendencia ascendente y de múltiples ciclos, con un 5% de soporte de la línea de tendencia promedio a largo plazo. En cuanto al mercado, una tendencia de múltiples ciclos como esta no puede concluir en una prueba única de un tope récord. Por esta razón, considerando que el soporte se ha mantenido cerca del nivel de 5%, el rendimiento solo ha rebotado por encima del soporte en el buen sabor que dejó el rebote del euro del viernes.
El gráfico también muestra cómo el rendimiento de 5% actuó como soporte –o como trampolín–, por lo que continúa intacta la trayectoria ascendente de la suba en el rendimiento de los bonos italianos. Entonces, nuestra conclusión es que el riesgo del euro aún no ha tocado su punto máximo y en consecuencia, el euro todavía no ha alcanzado sus pisos.
