Los analistas del banco de inversión Morgan Stanley (NYSE:MS) han anunciado este lunes que sobreponderan las acciones a escala mundial y que prefieren dos regiones en particular.
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A medida que se afianza la recuperación de los beneficios, Morgan Stanley afirma que las atractivas valoraciones y las resistentes revisiones de los beneficios respaldan su preferencia relativa por las acciones japonesas y europeas.
Mientras tanto, en Estados Unidos, se prevé un sólido crecimiento del BPA junto con una modesta compresión de los múltiplos, lo que es típico de un entorno de ciclo medio a bajo.
Morgan Stanley sigue siendo selectivo en los mercados emergentes, destacando India, semiconductores y hardware tecnológico en Corea y Taiwán.
"En Japón, esperamos que un sólido entorno de beneficios y el ROE respalde el rendimiento: prevemos un potencial alcista del 17%", escribe el banco. "En Europa, estimamos un potencial alcista del 18%, impulsado por una combinación de expansión de los múltiplos y recuperación de los beneficios; preferimos los valores sensibles a la rentabilidad de los bonos y los sectores de crecimiento de calidad".
Morgan Stanley elevó su precio objetivo base para el MSCI Europe de 2.230 a 2.500, mientras que para el índice de precios de Tokio, conocido como TOPIX, su nuevo precio objetivo ha pasado de 2.800 a 3.200. En el caso del MSCI Emerging Markets, el nuevo objetivo es de 1.090, frente a los 1.000 anteriores.
El precio objetivo a 12 meses del S&P 500 asciende a 5.400. Morgan Stanley explica: "Nuestro sesgo alcista frente al bajista, aunque equilibrado, es más amplio de lo normal, lo que refleja una mayor gama de posibles resultados de cara a los próximos 12 meses. Preferimos las acciones de gran capitalización a las de pequeña capitalización y una combinación de valores de crecimiento y cíclicos de calidad".
Aun así, la firma cree que las valoraciones son más atractivas fuera de Estados Unidos.
"El índice MSCI All Country World ex US cotiza con un descuento de ~7 vueltas con respecto al S&P 500, cerca de la brecha más amplia que hemos visto desde 2010", añaden. "Creemos que las valoraciones relativamente atractivas en Japón y Europa, junto con el fuerte crecimiento de las ganancias y la amplitud de las revisiones, respaldan nuestra preferencia relativa por estas áreas del mundo desde el punto de vista de la asignación de acciones".
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