Uno de los hechos más importantes de estos dos últimos meses ha sido, sin duda, la importancia del precio del petróleo. De hecho, hemos visto inversores que se sorprendían los días en que el petróleo bajaba de precio y, en cambio, subía la renta variable.
El ciclo de la demanda tiene un papel fundamental en el precio del petróleo. Esto hace que sea bastante estacional y que se genere una estacionalidad.
Respecto a la oferta de petróleo, podríamos decir que es bastante estable y que responde a la capacidad de extracción existente. Modificar esta capacidad a corto plazo no es fácil, ya que se requieren grandes esfuerzos económicos y humanos.
Por otra parte, el consumo del petróleo es mucho más inestable con un marcado patrón estacional. En el siguiente gráfico podemos observar el consumo medio mensual de la OCDE durante los últimos 30 años, según datos extraídos de EIA (U.S. Energy Information Administration):
El anterior gráfico nos ha mostrado como el consumo del petróleo tiende a incrementarse entre mayo y diciembre. En enero hay un ligero recorte, pero se mantiene alto hasta finales de febrero, para luego empezar a descender.
Podemos recalcar que el incremento entre mayo y diciembre es muy consistente, ya que, tal y como muestran los gráficos, el consumo del petróleo siempre ha subido en este período de meses.
Hay otro hecho a destacar: la caída entre febrero y mayo también se ha producido todos los años. En este caso es más difícil, ya que el consumo a largo plazo se ha incrementado y aun así el consumo ha caído en esta época.
Existen unos desfases grandes entre el consumo y el precio del petróleo que se cotiza en el mercado de futuros, el cual acostumbramos a coger como modelo referente. Un ejemplo de lo que acabamos de decir es la entrega de petróleo. Se realiza un tiempo después del vencimiento del contrato de futuros, y es un petróleo que se almacena, se refina y se distribuye, etc.
Es importante conocer esta estacionalidad ya que el precio del petróleo influye en la inflación. Al mismo tiempo, la inflación influye en los tipos de interés y los tipos de interés influyen en el mercado de renta variable.
También es básico saber que hay una correlación entre el precio del petróleo y algunas compañías petroleras, y entre el precio del petróleo y algunas monedas de países exportadores de petróleo, como puede ser el rublo ruso.
En conclusión, no saber el ciclo del precio del petróleo nos puede llevar a deshacer nuestras posiciones después de un periodo de caídas de 4 meses, justo cuando su precio está a punto de cambiar de fase bajista a alcista.