El martes, JPMorgan expresó su preocupación por la valoración de las acciones estadounidenses, describiendo la relación precio/beneficios (PER) a plazo como "muy estirada".
La firma destacó varios factores que podrían plantear retos al mercado, como la persistente inflación, una posible reversión de la dinámica de la oferta y la demanda de bonos, y unas expectativas de consenso poco realistas de un crecimiento de los beneficios cercano al 20% entre el primer y el cuarto trimestre de 2024.
El banco también señaló como riesgos adicionales posibles cambios en el comportamiento de los consumidores, cambios en el liderazgo del mercado y tensiones geopolíticas.
El análisis de JPMorgan sugiere que el escenario optimista adoptado por el mercado en el primer trimestre, que suponía una combinación de tasas de inflación a la baja, aceleración de los beneficios y una economía estable, puede no ser sostenible.
Los recientes datos del ISM, que muestran un aumento de los precios y una ralentización de los pedidos, indican que la compensación crecimiento-inflación podría resultar desfavorable para los mercados de renta variable.
JPMorgan señaló además que el actual PER a plazo de EE.UU. se sitúa en 20 veces, lo que resulta especialmente elevado si se compara con los rendimientos reales. La firma también mencionó que la diferencia entre la rentabilidad de los dividendos y la de los bonos no suele ser favorable, siendo Japón una excepción, donde el mercado sigue siendo su principal recomendación de sobreponderación regional (OW).
Las perspectivas del banco sugieren un periodo de consolidación del mercado en los próximos meses, sobre todo teniendo en cuenta que, históricamente, los mercados tienden a obtener malos resultados estacionales durante esta época. Además, la empresa señaló que el posicionamiento del mercado, aún sobrecargado, podría contribuir a esta consolidación.
En conclusión, la valoración de JPMorgan dibuja un panorama cauteloso para los mercados de renta variable estadounidenses, citando una combinación de valoraciones elevadas, presiones inflacionistas y otras preocupaciones económicas y geopolíticas. La opinión de la firma anima a los inversores a tener en cuenta estos retos mientras los mercados navegan por tiempos potencialmente turbulentos.
Opiniones de InvestingPro
Al considerar la postura prudente de JPMorgan sobre los mercados de renta variable de EE.UU., los últimos datos del fondo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de InvestingPro ofrecen un panorama desigual. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 512 820 millones de dólares y un PER relativamente bajo de 6,22, SPY contrasta con el PER a plazo "muy estirado" mencionado por JPMorgan. Esto podría sugerir que ciertos segmentos del mercado, representados por SPY, tienen una valoración más conservadora.
Los consejos de InvestingPro destacan que SPY ha aumentado sistemáticamente su dividendo durante 14 años consecutivos y ha mantenido el pago de dividendos durante 32 años consecutivos, lo que podría ser una señal de la estabilidad del ETF y de su atractivo para los inversores centrados en los ingresos.
Además, las acciones de SPY cotizan generalmente con una baja volatilidad de precios, lo que podría ofrecer cierto consuelo a los inversores preocupados por las turbulencias del mercado. Para un análisis más profundo y más consejos de InvestingPro, visite InvestingPro y descubra 3 consejos adicionales para informar mejor sus decisiones de inversión. No olvide utilizar el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en una suscripción anual o semestral Pro y Pro+.
A pesar de las preocupaciones del mercado en general, el crecimiento de los ingresos del ETF SPY en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 se situó en el 8,56%, lo que indica cierto nivel de resistencia. Además, las recientes métricas de rendimiento de SPY, como una rentabilidad total del precio a un año del 27,0% y la cotización cerca de su máximo de 52 semanas, sugieren que los inversores han visto ganancias sustanciales en el pasado reciente. Aun así, al sopesar estos parámetros positivos con las preocupaciones más generales planteadas por JPMorgan, es posible que los inversores deseen adoptar un enfoque más matizado de sus estrategias de cartera en los próximos meses.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.