Manulife Financial Corporation (MFC) presentó unos sólidos resultados del primer trimestre de 2024, con un aumento del 16% en los beneficios básicos y del 20% en los beneficios básicos por acción (BPA). La empresa experimentó un crecimiento significativo en su negocio de seguros y en los ingresos por gestión de patrimonios y activos.
Manulife también anunció un programa de recompra de acciones por valor de 800 millones de dólares y completó una importante operación con Global Atlantic, que supuso la mayor transacción en bloque de seguros de dependencia hasta la fecha.
A pesar de los retos competitivos en Hong Kong y en el mercado estadounidense de seguros de vida, la empresa mostró un sólido ratio LICAT, señal de resistencia financiera. Manulife se centra en la optimización de su negocio heredado y espera que la estabilidad de los tipos de interés suponga un viento de cola para sus operaciones.
Aspectos clave
- El nuevo negocio de seguros de Manulife logró resultados récord, con un notable aumento del 54% en las ventas APE en Canadá y un incremento del 71% en el valor del nuevo negocio.
- Los flujos de entrada netos de la gestión global de patrimonios y activos alcanzaron los 6.700 millones de dólares.
- Los beneficios básicos y el BPA de la empresa crecieron un 16% y un 20%, respectivamente.
- Manulife completó la adquisición de CQS para mejorar las capacidades globales de gestión de patrimonios y activos.
- Un nuevo programa de recompra de acciones pretende recomprar hasta el 5% de las acciones ordinarias en circulación, devolviendo 800 millones de dólares de capital a los accionistas.
- La salud financiera de la empresa se refleja en un sólido coeficiente LICAT del 138% y un coeficiente de apalancamiento financiero del 24,3%.
Perspectivas de la empresa
- Manulife es optimista en cuanto a la sostenibilidad y rentabilidad de su negocio, y aspira a seguir aumentando su rentabilidad sobre fondos propios.
- La compañía está explorando oportunidades para obtener mayores rendimientos y está optimizando activamente su negocio heredado.
- Se espera que la estabilidad de los tipos de interés beneficie a la cartera de excedentes y a la oferta de productos de Manulife.
Aspectos destacados bajistas
- Las ventas en Hong Kong disminuyeron debido a la intensa competencia.
- El negocio de seguros de vida en EE.UU. se enfrentó a tasas de caducidad negativas, aunque se espera una mejora con el tiempo.
- La región de Asia registró un descenso interanual del número de agentes.
Aspectos positivos
- Manulife logró ahorros gracias a la reestructuración, con un aumento de los gastos básicos de sólo el 2%.
- La empresa superó todos sus objetivos a medio plazo, con un 44% de los beneficios generados en la región asiática.
- Se registraron ventas récord en China continental y un fuerte crecimiento en Indonesia y Singapur.
Fallos
- Los excedentes de beneficios disminuyeron debido a la recompra de acciones y a las asignaciones al negocio GUM.
- Los beneficios de las inversiones se redujeron debido a la transacción de Global Atlantic y al perfeccionamiento de la metodología, aunque se espera un crecimiento en esta área.
Preguntas y respuestas
- Los ejecutivos analizaron el benigno entorno crediticio, que ha dado lugar a una liberación de provisiones.
- El aumento de los tipos de interés se considera positivo, con sólidos programas de cobertura para limitar el impacto en el segmento.
- Es probable que el tipo impositivo efectivo en Asia aumente debido al impuesto mínimo global, con tipos futuros estimados entre el 17% y el 22%.
- En EE.UU., se han resuelto todos los litigios relacionados con los aumentos del COI en las pólizas UL, y los aumentos seguirán en vigor.
Perspectivas de InvestingPro
Manulife Financial Corporation (MFC) ha mostrado un comportamiento encomiable en sus últimos resultados trimestrales, que se ve subrayado por varios indicadores positivos observados en los datos en tiempo real y en los consejos de InvestingPro. El compromiso de la compañía con la rentabilidad de los accionistas se refleja en su constante aumento de dividendos durante los últimos 25 años, con una rentabilidad por dividendo actual del 4,84%. Esta dedicación a los dividendos es un testimonio de la estabilidad financiera de la empresa y una señal fuerte para los inversores centrados en los ingresos.
Los consejos de InvestingPro destacan que Manulife no sólo ha mantenido el pago de dividendos durante más de dos décadas, sino que los ha aumentado durante 10 años consecutivos. Esta trayectoria es un sólido indicador de la salud financiera de la compañía y de su capacidad para generar un flujo de caja constante. Además, el hecho de que 4 analistas hayan revisado al alza sus beneficios para el próximo periodo sugiere que el sentimiento del mercado en torno a los resultados futuros de Manulife es positivo.
Desde el punto de vista de la valoración, el PER de Manulife se sitúa en 14,96, con un PER ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 de 13,01, lo que indica que la empresa puede estar razonablemente valorada en comparación con sus homólogas del sector. Además, la empresa cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, con un porcentaje de precio del 99,61% del máximo, lo que refleja la fuerte confianza de los inversores y el rendimiento del mercado durante el último año.
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