Prologis, Inc. (PLD), líder mundial en el sector inmobiliario logístico, ha comenzado el año con unos sólidos resultados operativos y financieros, a pesar de los problemas derivados de la inflación y los elevados tipos de interés. La empresa recaudó casi 5.000 millones de dólares en capital, registró progresos en su negocio de energía y experimentó un fuerte crecimiento de los alquileres.
Aun así, Prologis ha revisado sus previsiones debido a la ralentización de la actividad de arrendamiento, especialmente en el sur de California y en Inland Empire, y ahora espera una menor ocupación e ingresos netos de explotación (NOI) a corto plazo.
A pesar de ello, la empresa sigue siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo, citando la limitada nueva oferta prevista para finales de 2024 y 2025. Las previsiones actualizadas de crecimiento de los beneficios básicos de Prologis se sitúan entre 5,45 y 5,55 dólares por acción, lo que refleja un aumento de aproximadamente el 8% en el punto medio.
Aspectos clave
- Prologis ha recaudado aproximadamente 5.000 millones de dólares en capital y sigue registrando un fuerte crecimiento de los alquileres.
- La compañía anticipa un periodo de menor ocupación y NOI, ajustando sus previsiones en consecuencia.
- La ralentización del arrendamiento es más pronunciada en el sur de California y en Inland Empire.
- Las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas, con una oferta limitada prevista para finales de 2024 y principios de 2025.
- Prologis mantiene sus previsiones de ingresos de capital estratégico y rebaja las de gastos generales y administrativos.
- Las previsiones de crecimiento de los beneficios básicos se actualizan hasta los 5,45-5,55 dólares por acción, casi un 8% más en el punto medio.
- La empresa ha reducido el inicio de promociones debido a un cambio en la demanda y mantiene un enfoque conservador en el despliegue de capital.
Perspectivas de la empresa
- Prologis prevé un difícil entorno de arrendamiento a corto plazo, pero confía en una recuperación a largo plazo.
- Se han revisado a la baja las previsiones de ocupación media y de crecimiento de los ingresos netos en las mismas tiendas.
- La empresa sigue siendo conservadora en su estrategia de despliegue de capital.
Aspectos destacados bajistas
- La persistente inflación y los elevados tipos de interés han provocado un mayor control de costes por parte de los clientes, lo que ha reducido los volúmenes de arrendamiento.
- La ralentización de los arrendamientos y el menor crecimiento de los alquileres son especialmente notables en mercados de rentas elevadas como el sur de California.
Aspectos positivos
- Prologis ve signos de mejora en las valoraciones, la captación de fondos y la actividad de transacciones.
- Las perspectivas de oferta para el segundo semestre del año y para 2025 parecen alentadoras, y se esperan oportunidades de arrendamiento a precio de mercado en el ínterin.
Fallos
- Las promociones iniciadas se han reducido debido a la evolución de la demanda.
- Los 150 millones de dólares en otras inversiones inmobiliarias representan activos no estratégicos.
Puntos destacados de las preguntas y respuestas
- El Consejero Delegado hizo hincapié en un enfoque conservador de la orientación y el despliegue de capital, sin un presupuesto fijo para el despliegue de capital.
- El sur de California, especialmente Inland Empire, junto con Nueva Jersey, Seattle y Savannah, son mercados débiles en la actualidad.
- Los espacios más grandes están experimentando una mayor actividad, especialmente entre el comercio electrónico autónomo y los minoristas.
- La renta libre está aumentando, pero sigue por debajo de las medias a largo plazo.
- Las tasas de capitalización y las TIR se sitúan en torno a los 8 puntos en EE.UU. y los 7 puntos en Europa.
- Los riesgos geopolíticos y el aumento de los tipos de interés están afectando a las decisiones de los clientes, pero la interrupción de la cadena de suministro en Baltimore no ha afectado significativamente al negocio.
Prologis se mantiene cautelosamente optimista sobre el futuro, esperando equilibrar los actuales vientos en contra del mercado con oportunidades estratégicas de crecimiento. La dirección de la empresa cree que los fundamentos a largo plazo del mercado inmobiliario industrial siguen siendo sólidos, a pesar de los retos a corto plazo.
Perspectivas de InvestingPro
Prologis, Inc. (PLD) ha demostrado su capacidad de resistencia frente a los vientos en contra del mercado, y la plataforma InvestingPro proporciona una inmersión más profunda en la salud financiera de la empresa y el rendimiento del mercado. Con una sólida capitalización bursátil de 100 120 millones de dólares y un elevado múltiplo de beneficios, reflejado en un PER de 32,08 y un PER ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 de 39,43, Prologis se erige como un actor importante en el sector de los REIT industriales.
El crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido impresionante, con un aumento del 32,56% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023, lo que demuestra su capacidad para ampliar su base financiera en medio de las fluctuaciones económicas. Además, Prologis ha logrado mantener un fuerte margen de beneficio bruto del 75,87% durante el mismo período, lo que indica una gestión eficiente y una sólida ventaja competitiva en sus operaciones.
Los consejos de InvestingPro destacan el compromiso de la empresa con los accionistas, ya que Prologis ha aumentado su dividendo durante 10 años consecutivos y ha mantenido el pago de dividendos durante 14 años consecutivos. Esto es significativo para los inversores que buscan ingresos estables, especialmente en un entorno en el que los rendimientos de otras inversiones pueden ser volátiles.
Además, Prologis cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, lo que podría ser un punto de consideración para los inversores que evalúen la valoración del título.
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Con la próxima fecha de resultados, el 17 de abril de 2024, los inversores y las partes interesadas estarán deseosos de ver cómo influirán las estrategias de la empresa y las condiciones del mercado en sus resultados. La estimación del valor razonable de InvestingPro se sitúa en 114,62 USD, lo que proporciona una referencia para las valoraciones actuales frente a los objetivos de los analistas de 145 USD.
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