WhiteHorse Finance, Inc. (WHF) ha registrado unos sólidos resultados en el primer trimestre de 2024, con unos ingresos netos de inversión y unos ingresos netos de inversión básicos (NII) por un total de 10,8 millones de dólares, o 0,465 dólares por acción. Estos ingresos cubren holgadamente el dividendo base trimestral de 0,385 USD por acción. A pesar de un ligero descenso del valor neto de los activos (NAV) por acción, que ahora se sitúa en 13,50 $, la empresa ha mostrado un fuerte despliegue de capital bruto y mantiene una combinación coherente de carteras, con una estrategia clara para el crecimiento futuro en medio de unas perspectivas económicas prudentes.
Aspectos clave
- Los ingresos netos de inversión y el NII básico de WhiteHorse Finance para el 1T 2024 se sitúan en 10,8 millones de dólares o 0,465 dólares por acción.
- El valor liquidativo por acción de la empresa disminuyó un 1% con respecto al trimestre anterior, situándose en 13,50 $.
- Los desembolsos brutos de capital ascendieron a 55 millones de dólares, con los que se financiaron cinco inversiones nuevas y otras ya existentes.
- La cartera de deuda está garantizada en un 99%.
- El apalancamiento efectivo neto aumentó ligeramente a 1,19 veces.
- El valor razonable de la cartera de inversiones era de 697,9 millones de dólares a finales del primer trimestre.
- La empresa en participación generó 4,8 millones de dólares en ingresos por inversiones, con un rendimiento medio no apalancado del 12,4%.
Perspectivas de la empresa
- WhiteHorse Finance prevé un crecimiento económico más lento en los próximos años.
- La empresa cuenta con una sólida cartera de originación y aproximadamente 40 millones de dólares de capacidad para nuevos activos en su rango de apalancamiento objetivo.
- La empresa conjunta dispone de unos 50 millones de dólares de capacidad para nuevas inversiones.
- La dirección está trabajando activamente en 11 nuevos mandatos y adquisiciones adicionales, principalmente en el ámbito de las operaciones no patrocinadas.
Aspectos destacados bajistas
- El mercado de préstamos se ha vuelto más agresivo, con un aumento del apalancamiento y una reducción de los precios, especialmente en el mercado de patrocinadores.
- Algunos créditos de la cartera son poco rentables, con riesgo de pérdida de capital.
Aspectos positivos
- La empresa mantiene la cautela y se centra en operaciones de patrocinio y no patrocinio fuera de la fase de ejecución, en las que las condiciones son más atractivas.
- A pesar de las preocupaciones económicas, WhiteHorse Finance es optimista sobre su capacidad para encontrar oportunidades atractivas.
Falta
- Se ha producido un modesto descenso del valor liquidativo por acción del 1% con respecto al trimestre anterior.
Puntos destacados de las preguntas y respuestas
- Stuart Aronson habló del sistema interno de calificación de riesgos, señalando que el entorno de tipos de interés más altos no es una preocupación importante debido al modesto apalancamiento.
- La empresa no tiene previsto seguir aumentando el tamaño de su empresa conjunta.
- Los precios de las operaciones se sitúan actualmente entre SOFR 450 y SOFR 575, y los créditos del mercado no patrocinador experimentan descensos de precios menos drásticos.
El informe del primer trimestre de WhiteHorse Finance demuestra el enfoque estratégico de la empresa en materia de inversión y gestión de carteras en un clima económico difícil. Centrándose en el mantenimiento de una sólida cartera de oportunidades y en una cautelosa búsqueda de operaciones, WhiteHorse Finance pretende seguir aportando valor a sus accionistas a pesar de la evolución de las condiciones del mercado.
Perspectivas de InvestingPro
WhiteHorse Finance, Inc. (WHF) sigue mostrando su compromiso con la rentabilidad de los accionistas, como lo demuestra el impresionante historial de la compañía de mantener el pago de dividendos durante 13 años consecutivos. Una atractiva rentabilidad por dividendo del 11,74% a partir de marzo de 2024 pone de relieve la dedicación de la empresa a proporcionar ingresos a sus inversores. Esto es particularmente notable, ya que se alinea con los sólidos ingresos netos de inversión reportados para el 1T 2024, lo que refuerza la capacidad de la compañía para cubrir sus pagos de dividendos.
Las métricas de InvestingPro Data revelan una capitalización de mercado de 304,95 millones de dólares, lo que, unido a un ratio PER de 14,93, ofrece una instantánea de la valoración de la empresa en el mercado actual. Además, los ingresos de los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 se situaron en 103,26 millones de dólares, con un notable crecimiento de los ingresos del 17,98% durante el mismo periodo. Estas cifras no sólo reflejan la estabilidad financiera de la empresa, sino también su potencial de crecimiento en medio de un pronóstico económico cauteloso.
Los consejos de InvestingPro para WhiteHorse Finance sugieren que, aunque la empresa paga un dividendo importante, la valoración implica un escaso rendimiento del flujo de caja libre. Los inversores podrían tener en cuenta este aspecto a la hora de evaluar el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa. Además, la rentabilidad de WhiteHorse Finance en los últimos doce meses refuerza aún más la confianza de los inversores en la salud financiera de la empresa.
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